Board logo

标题: 腾讯帝国褪去利润光环 增长放缓迹象日益明显 [打印本页]

作者: 520503    时间: 2012-4-11 20:49     标题: 腾讯帝国褪去利润光环 增长放缓迹象日益明显

腾讯现在是个游戏公司,其7个多亿活跃QQ用户数的庞大引力,仿佛黑洞,吞噬着越来越多人的游戏时间。仅仅2011年第四季度,游戏玩家为腾讯贡献的真金白银就多达45亿元,而这个季度庞大的企鹅帝国总共进账79亿元,游戏业务占比约为56%。
  马化腾没有理由不高兴,因为游戏是一个利润率高得惊人的行业,用网易CEO丁磊说过的一句话来讲就是:“躺着睡觉都赚钱。”但摆在马化腾面前的烦恼是,并不是每个行业都像游戏这么赚钱。
  过去十三年来,腾讯通过内生性增长,已成为中国产品线最广泛、用户数最多的大象级互联网公司。去年一年,腾讯收入是285亿元,净利润102亿元。如此庞大的体量,要维持高速增长,游戏业务显然独木难支。
  事实上,腾讯已经慢下来,2011财年,腾讯总营收同比增长45%,这个数字绝对值并不低,但与2010财年高达58%的同比增长已经大幅下降,与其2008财年、2009财年分别达87.2%、73.9%的同比增长更不可同日而语。摩根士丹利甚至预测,2012-2014财年,腾讯营收同比增长数字将逐年放缓至30%、24%和20%。
  增长放缓迹象越来越明显,马化腾早已看清这一点,他想到的捷径是启动收购战车。2011年,这只企鹅的胃口大得出人意料——它为各种各样、大大小小的收购豪掷了70亿元。
  这是一串长长的收购清单:艺龙,5.48亿元;金山软件(微博),7.42亿元;金山安全,1.29亿元;一家证券分析软件公司,3.8亿元。绝对控股两家游戏公司,分别斥资16.8亿元、1.35亿元。两家电子商务企业21.7%和33.37%股权,分别斥资3.02亿元和3.14亿元。腾讯去年还向其他从事电子商务和互联网业务的企业投资了12.18亿元。腾讯在2011年还进行了一系列财务投资,比如,以4.45亿元购入华谊兄弟的4.6%股份;以1.08亿元购入环亚传媒的5.01%股份;以3.22亿元获得一家投资基金的5%股权;及斥资6.13亿元投资其他软件开发、内容制作企业。
  但这些为做大规模而不得不为的疯狂并购,已经让腾讯的盈利能力显著受压。道理很简单:首先,这些行业的利润率没办法与网游相提并论;其次,他们还在投入期,或者面临激烈的竞争,或者由于商业模式不明还停留在圈用户的阶段,这体现到财务上就是人力成本、营销成本的上升。
  还是用数字来说话:2011年,腾讯员工福利开支由上一年的31.4亿元增长到48.7亿元;推广及广告费由上一年的5.6亿元增长到14亿元;内容成本及代理费由上一年的28亿元增长到48亿元。
  腾讯2011财年的净利润为102亿元,同比增长27%,而一年前的这个数字为56%,摩根士丹利预测其未来三年的净利润同比增长分别为15%、19%和14%。




欢迎光临 电子技术论坛_中国专业的电子工程师学习交流社区-中电网技术论坛 (http://bbs.eccn.com/) Powered by Discuz! 7.0.0