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标题: 阿里控制权争夺背后的马氏谋略：七年三步棋 [打印本页]

作者: 520503 时间: 2012-5-24 23:11 标题: 阿里控制权争夺背后的马氏谋略：七年三步棋

　为了夺回阿里巴巴(微博)的控制权，马云(微博)整整用了七年时间。在这七年中，马氏谋略出了三步棋。
　　2005年，马云因雅虎杨致远为其带来的一笔10亿美元大单而兴高采烈。但马云没有想到的是，他将花费今后的7年时间来填补这10亿美元暗藏的代价。
　　7年的分水岭在2010年。根据双方协议，从这一年的10月开始，雅虎对阿里巴巴的这份10亿美元的合约以2010年作为分水岭。从2010年10月开始，雅虎对阿里的投票权将从35%增至39%，而马云等阿里巴巴管理层的投票权则由35.7%下降为31.7%。
　　细微变化的背后，是双方话语权的彻底逆转，此外，雅虎将有权向阿里巴巴增派一名董事会席位。随着双方嫌隙日渐加深，马云走上了艰难的重夺控制权之路。
　　第一步：支付宝(微博)转移
　　2010年底，马云开始酝酿将支付宝从阿里巴巴集团中剥离，尽管雅虎在阿里巴巴董事会中占有优势，但该转移并未在董事会中充分讨论并获得正式授权，到2011年3月为止，支付宝在马云的“暗度陈仓”下完成转移。
　　支付宝事件将阿里巴巴管理层与雅虎之间的矛盾搬到了台面上。阿里巴巴集团因少了支付宝而整体价值下降，这让雅虎的股东感受到了恐慌。同时，雅虎内部在对待亚洲资产方面也有分歧。
　　从这个角度来讲，马云单方面转移支付宝，起到了对雅虎股东的威慑作用，让其看到马云的魄力，另一方面，则暴露出时任雅虎CEO卡罗尔·巴茨对阿里巴巴的苍白控制力。在这种矛盾被赤裸裸暴露在所有雅虎股东面前之后，雅虎股东对巴茨的评价是“无能为力”。
　　马云此举的客观结果是，加大了雅虎董事会以及雅虎股东向巴茨的施压，让马云回到了控制权谈判桌上的主动位置。至于支付宝转移后的有关赔偿，与马云争夺阿里巴巴集团控制权的决心相比，并不是一个大问题，马云当时的说法是，“钱的问题都不是大问题”。
　　第二步：“拉拢”孙正义
　　看似是阿里巴巴与雅虎的龙虎斗，实则是三方的权力制衡，不能忽视的一个“关键角色”是同样在阿里巴巴董事会中占有一席之地的软银及其CEO孙正义。
　　软银及孙正义究竟在双方的争斗之中如何站队？马云放了不少“烟幕弹”：支付宝转移事发，马云对媒体说，孙正义更贴近一个生意人，唯利益论，“很难搞定”；事后，马云又对媒体说，“孙正义是我的朋友”。
　　如果细细想来，在控制权问题上，孙正义与马云的立场是一致的，他们共同受到巴茨主政下的雅虎对亚洲资产处理问题的挑战。所以，从阿里巴巴的整体利益出发，孙正义希望马云能在雅虎控制权上有所突破。
　　马云曾对媒体透露，孙正义在转移支付宝的态度上，睁一只眼闭一只眼，“每次一提到支付宝，孙正义就走掉”。这个态度令人寻味，虽然并未表态支持，但持有近1/3投票权的孙正义并未反对。
　　从最终达成的方案来看，软银在“不动声色”中获得了最优结果，虽然软银的投票权并无变化，但随着阿里巴巴的上市图景日益明朗，软银当年的投资有望实现最大增值。
　　第三步：反攻雅虎
　　如果说，支付宝转移是为在谈判桌上占据主动；那么，巴茨下台后，马云公开声称将全盘收购雅虎，则是对雅虎的反攻。
　　马云反攻的策略是，通过高调宣布全盘收购雅虎，来吸引大量私募入局。马云要将私募基金、雅虎股东中的机构投资者利益，与阿里自身的利益绑定在一块。
　　2011年9月，阿里巴巴CFO蔡崇信表示，将以每股13.5美元向阿里员工购买集团股票的方式，引入DST、银湖、淡马锡、云锋基金等私募，上述投资者将获得5%的阿里巴巴集团股份(不含投票权)。
　　马云此举能否成功并不重要，但此举可以吸引私募和雅虎股东中机构投资者的注意，防止其他战略投资者对阿里回购雅虎股份造成干扰。
　　其间，双方提议为避税而采取的“现金充裕剥离”方案，终因“置换主体”的价值争议而搁置。随着雅虎上一任CEO斯科特·汤普森因为学历造假而被“辞退”，雅虎的内部管理问题已经成为对雅虎的最大挑战，相比之下，阿里巴巴的股权问题，已经不那么紧迫和重大。
　　终于，马云以63亿美元和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股换回了阿里巴巴的“自由”，问题是，阿里巴巴也一举成为国内负债最高的互联网公司，加上协议中对上市的种种描述，阿里巴巴的未来更充满想象。

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