电子元器件行业：产品升级重塑产业成长 出货量, 智能手机, 产业链, 经济复苏, 电子元器件

繁花即一梦

　　2011年，受全球经济复苏放缓等多重因素影响，全球消费需求下降。2011年电子元器件行业产能放大，造成电子行业库存同比上升，行业景气度下滑。
　　根据Gartner的数据，2011年3季度智能手机出货量达到1.15亿部，渗透率达到26.1%。预计到2015年智能手机出货量将达到11.05亿部，渗透率将达到47%，未来四年的复合年均增长率为24%。我国手机制造商中兴、华为未来将扮演非常重要的角色，直接利好手机产业链零部件生产厂商。
　　2011年《物联网“十二五”发展规划》正式印发，我国将进入物联网发展的新时期。根据预测，在安防、交通、电力和物流等领域其市场规模在“十二五”期间将数倍增长。作为国家重点发展领域和物联网的接入环节，RFID和传感器需求将呈现爆发式增长，产业进入快速发展期。 受全球宏观经济复苏前景不明朗影响，电子产品出口可能继续放缓；而铜、黄金等金属价格不稳定程度加大，可能造成产品成本上涨。
　　目前电子行业景气度未见反转，行业估值水平已大幅下降，但仍属于相对高估值板块，我们给予行业“中性”评级。对于电子行业内成长性确定子行业-手机、NB，新产品带动产业发展；物联网的发展将带给RFID厂商广阔增长空间，建议关注电声器件、连接器和RFID等行业龙头企业。