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电广传媒网络整合最后关口:中信国安谈判落定

电广传媒网络整合最后关口:中信国安谈判落定

继2008年6月获得国开行等3家银行33亿元长期贷款,2012年3月中旬电广传媒(000917.SZ)又与国家开发银行湖南省分行签署战略合作协议,在未来5年电广传媒将获得80亿的融资总量。
  3月16日,电广传媒有关人士告诉本报记者,获得的贷款等金融支持主要用于公司在电视网络整合,包括农村电视用户整合及农村电视用户数字化整体转换、跨区域网络业务拓展、海外电视网络联合经营等方面。
  对于电广传媒来说,今年3月将通过换股合并方式完成对惠心、惠德、惠悦、惠润等四家公司的地方广电局(台)股权的整合,交易结束后湖南有线集团和33家地方网络公司将成为电广传媒全资子公司,电广传媒将完全享有目前拥有的510万户有线电视网络用户产生的全部收益。
  然而对于电广传媒来说,跨区域整合5年内完成3000万的用户目标,以及完成对中信国安拥有的湖南的“四市一县”——浏阳、湘潭、岳阳、长沙、益阳广电网络49%股权的整合,是2012年最为重要的工作。
  网络整合进程
  过去5年,电广传媒通过一系列令人眼花缭乱的资本运作,先后投入超过了10亿元,完成了对省内97家县市有线网络公司股权的整合,用户规模为510万。
  然而电广传媒的野心远不止于此,按照其董事长龙秋云的说法,这次整合仅仅是省内网络整合的基本完成,未来5-10年的目标是在省外新增2000万用户,省内用户突破1000万户,总用户数量达到3000万户。
  据记者了解,电广传媒将开启对县乡网络的整合,这部分用户的规模超过350万户,目前已完成麻阳、沅陵等16个乡镇网整合项目立项,并推进2010年已完成决策程序的10个乡镇网24万户整合项目的后续工作,在省内整合后其用户数量将超过850万户。
  此外,2011年电广传媒先后投资2.54亿元完成了对河北保定百世开利、西宁有线和新疆广电网络的参股,其省外用户数量已经突破百万户。
  但距离2000万户的目标依然相差很远,而且与覆盖2200万户的中信国安也有着较大差距。
  电广传媒投资与经营管理部有关人士表示,“2009年开始电广传媒已经开始以华丰达控股为平台,相继与国内一批省、市网络公司达成了合作意向,接下来电广传媒探索‘直接投资组建合资公司’、‘增资扩股’、‘股权转让’、‘股权置换’等投资方式来继续扩张。”
  然而跨区域整合还面临着当地广电网络的阻挠,以及中国广播电视网络公司成立后资产整合的压力,电广传媒上述人士表示,“在其他省和地区的谈判都是很艰难的,因为各地的省网也在进行整合,并不希望外省的广电企业参与进来,我们大都是采取高溢价的方式来完成参股的。”
  对此申万巴黎分析师万建军表示,“电广传媒的整合代价偏高,这引起了很多投资者的不满,其投资的项目未来的成长性和利润回报目前也是未知数。”
  中信国安:绕不过的坎
  记者了解到,在电广传媒省网整合的艰难进程中,中信国安是一道绕不过的坎,后者在全国20个地区有线网参股。
  电广传媒副总经理袁楚贤表示,“我们和中信国安的合作谈判已经快5年了,目前双方高管已取得共识,合作方向也已确定,主要是一些具体的合作形式和细节还在谈。初步计划,2012年要完成这项工作。”
  据悉,2008年开始双方已经开始谈判,但最终一直不顺利,在谈判期间中信国安先后通过换股方式与江苏有线、安徽广电网络、河北省网、湖北楚天有线网络达成了换股的协议,目前中信国安已经将在这些省的网络股权置换到整合后的省网中,但是在湖南却一直没有进展。
  “电广传媒之前一直希望用行政等非市场手段来让我们出局,这个是我们不能接受的。” 中信国安有关人士表示,“直到2010年7月长株潭成为三网融合首批试点城市后,双方的谈判才进入正轨开始加速,目前已经有清晰的方向。”
  公开资料显示,2010年,中信国安投资的有线电视合营公司共计实现营业收入39.52亿元,实现净利润7.34亿元,中信国安实现权益利润2.24亿元,同期中信国安整体的销售收入也只有20.1亿元,净利润为2.6亿元。显然有线网络业务是中信国安最为成功的业务和利润来源,中信国安自然不会选择退出。
  不过随着三网融合的推进,双方2011年的谈判达成了一定妥协。消息人士告诉本报记者,双方达成的初步协议是中信国安在湖南的100多万用户将通过资产入股方式纳入电广传媒上市公司中。
  但是电广传媒高层还希望借此来完成跨区域整合,中信国安以其持有的所有地方广电网络公司49%股权,注入整合后的湖南有线网络集团成为股东,但中信国安明确拒绝了。
  广电行业专家、融合网主编吴纯勇表示,“各省广电都在推进省网整合,此前完成布局的中信国安在各省都是当地广电的谈判对象,中信国安完全可以以较高姿态来等待各地广电的报价,不可能将所有股权都给电广传媒而全部退出,除非电广传媒给出其他广电无法提供的高溢价。”
记者了解到,中信国安的有线网络业务属于优质资产,高清互动用户规模已经超过100万户,其数字电视用户更是占到全国的1/10,显然中信国安现在的策略就是“稳住坐地起价”,等待各省广电网络公司的叫价。
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