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从8月17日到8月30日，中国移动、中国网通、中国联通，中国电信四大运营商相继发布中期业绩报告。从财报中可以看出，上半年移动用户快速增长，成为移动运营商增收的主动力。
另一方面，移动替代效应继续深化，包括小灵通在内的固网用户上半年增长乏力，造成固网运营商减收。与此同时，各大运营商都进一步加强对新业务的开发。中移动和联通的无线增值业务表现靓丽，中国电信的“号码百事通”和网通的宽带业务也显现出蓬勃生机。这些都使转型上升到新的层面，也为运营商的赢利带来了新的增长点。
中国电信：综合服务只欠3G
中电信(0728.HK)半年来的营业收入为869.36亿元(人民币，下同)，同期增长3.5%；而含初装费收入的净利润为140.84亿元，相比于去年同期下滑了4.2个百分点。
导致中国电信净利润下降原因是多方面的。首先，中电信的传统语音业务收入从本地通话收入到长途收入比同期均有下降；向消费者提供资费套餐导致了用户总量在增长而月租费在同比下降。其次，中电信上半年对固网业务的开发和创新上投入增加(经营费用同比增长5.4%)，但由于投资回收期间的规律，半年内并没有明显成效。
半年内，中电信在业务创新上可圈可点。其中，“号码百事通”是对传统114号码查询台的改造，真正实现了传统业务的转型；“商务领航”企业客户品牌的推出，促进了互联网更广泛的应用，并带动了宽带用户的快速扩张。
面对3G政策仍不明朗的情况，中电信的资本开支较去年同期下降9.1%，为207.73亿元，同时，中电信对小灵通的资本开支大幅压缩，比去年同期下降了66.2%，主要是希望改善其财务状况，以迎接大幅增加的3G服务资本性开支投入。
中国网通：加快宽带商业化
上半年，中网通(0906.HK)的业绩表现可谓不尽人意，其营业收入和净利润分别为431.81亿元和70.94亿元。其中，营业收入略高于去年同期(427.73亿元)。
分析中网通的收入结构可以看出，2006年中国网通继续推进战略转型，宽带以及增长型业务。增长型业务收入的所占总收入比例从同期的19.4%提升至23.9%，业务结构日趋完善。而且宽带以及其他非传统业务的收入占剔除初装费摊销收入比重的21%，比去年同期增加了4个百分点。对此，中国网通董事长张春江表示，2006年上半年，网通向“宽带通信和多媒体服务提供商”转型的策略开始显现较好的效应，增长型业务的比重从去年同期的19.4%显著提升到23.9%，收入结构日趋合理。
某证券公司分析师指出，中网通收入增长的原因可以归结为两点。第一，宽带战略渐见成效。今后，宽带收入以及增值业务收入对整体收入的拉动作用将会持续增强。第二，虽然小灵通的增长有所降低，但小灵通阻止语音收入以及传统电话增长率的快速下滑。另一方面，中网通的利润同期下降了7.7%，主要原因是传统语音业务的严重下滑。
中网通的一大业务亮点是5月正式推出的“CNCMAX宽带我世界”这个中国首家全视频宽带门户网站，并通过网站将各省网通本体特色内容平台一起形成了“接入+内容双收费”的良性宽带服务商业模式。面对严峻的竞争环境，中网通首席执行官左迅生表示，下半年，中网通将全面推广多业务捆绑服务。抓住技术变革、三网融合以及社会信息化的转型带来的机遇，大力发展增长型业务，全力推广宽带接入规模以及内容与应用的发展，完善“接入+内容双收费”的宽带商业模式，加快公司的战略转型。
中国移动：财富磁力石
今年上半年，中移动(0941.HK)的业绩表现仍然在四大运营商中名列前茅。公司披露的中报显示，截至6月30日，中移动的营业收入为1369.79亿元，比上年同期增长19.6%；纯利润达到301.68亿元，比上年同期大幅增长了25.5%。
中移动的业绩激增，有内外两方面的原因。从外部因素看，中国经济的快速增长、旺盛的市场需求，以及竞争环境的改善，都为中移动创收提供了有利条件。而在内部因素方面，新用户、新业务和新话务成为公司业绩增长的三大驱动力。
上半年，中移动新增用户数为2577.5万，平均每月增长超过429万户，目前用户总数已经达到2.74亿户，平均每月每户使用分钟(MOU)为367分钟；平均每月每户收入(ARPU)为88元。
值得注意的是，中移动董事长王建宙表示，新增用户约有一半来自农村市场。他透露，集团上半年在中西部地区加强了通信网络、销售渠道等基础设施的建设，积极开发针对农村用户的产品和服务，以低成本策略开发农村市场。虽然农村用户的ARPU较低，但其每个用户的成本也比城镇用户低20%-30%，因此赢利水平并不低。而下半年，集团将继续大力发展农村移动通信。
在新业务和新话务方面，增值业务成为一大亮点。上半年，中移动除短信外，WAP、彩铃发展迅速，IM、BlackBerry等新应用也陆续推出，还通过推广“无线音乐排行榜”拓展了无线音乐市场。增值业务总收入达到309.26亿元，比上年同期增长37.1%，占营运收入比例达到22.6%，也比去年提高了两个百分点。此外，集团收购凤凰卫视两成股权，也为开拓新的移动业务发展空间做好了准备。
中报中另一个引人注目的现象是：中移动将占其净资产的三分之一的2G设备的折旧期限，由原来的7年改为5年，导致全年增加110亿元的折旧费用。
有券商分析师对记者表示，增减设备折旧期限实际上是调节利润的一种手段。目前3G已经临近，在3G建设之初需要大量投资，但并不能立刻形成效益，因此对业绩有一定影响。中移动在利润高速增长的时期加速折旧，在3G上马后就可以减少相关的折旧，对业绩将有正面的提升作用。
中国联通：苦练内功调整C网
8月24日，中国联通红筹公司(0762.HK)发布今年中报。按照香港会计准则计算，联通的整体业绩仍然取得了较好的增长，上半年的营业收入为467.7亿元，比去年同期上升8.2%，期内实现净利润28亿元，同比增幅为20.2%。
分业务看，GSM业务还是联通最主要的利润来源。期内GSM业务收入为293.61亿元，同比上升14.5%；税前利润为37.5亿元，占联通上半年税前利润40.7亿元的92.1%；每月每户平均消费(ARPU)为50元，高于去年同期的49.1元。
短信、炫铃等增值业务的快速增长，也成为联通中报的一个亮点。期内，联通注重细分市场，有针对性地推广业务，还与华纳音乐等公司展开跨行业的业务合作，带动移动增值业务的收入比去年同期增长49%，达到80.04亿元，占移动业务收入的比重也上升到18.6%。
从财务数据看，联通业绩增长的最主要原因是营销成本和经营费用的降低。中报显示，联通的销售费用下降4.1%至101.61亿元，销售费用占营业收入比重由24.5%降至21.7%；财务成本也大幅下降37.9%至4.26亿元，成为增收的主要动力。
而联通的另一个重心——CDMA业务的收入与用户增长都不理想。期内，CDMA业务收入下降0.3%至137.37亿元；ARPU为68.1元，比去年同期的78.1元大跌10元；MOU为272.8分钟，去年同期则为280.8；每分钟收入也由去年同期的27.8分下降至25分。
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