中燃公司罢免主席事件分析（20）员工万众一心集团潜力彰显 中国燃气, 石油气, 运营商, 分销商, 天然气

一年一回

中燃公司罢免主席事件分析（20）员工万众一心集团潜力彰显近一年以来，徐鹰一伙采取各种卑鄙手段篡夺中国燃气集团的控制权，给公司的正常运营带来了极大的负面影响。外界对中燃的前景一度存在各种疑虑，这可以体现在近期中燃股价的持续走低之中。然而，中国燃气作为中国最大的跨区域管道天然气运营商和液化石油气分销商，是一个实打实的民生企业，其长远价值终究应由项目价值来决定。从中国燃气董事局坚决清除徐鹰一伙的果断决策来看，中国燃气所受到的短期损害对企业真正价值的影响会十分有限。暂时遭挫，并不会撼动中燃的根基，柳暗花明，所需的不过只是时间而已。一、中国燃气的价值潜力中国燃气，到底价值几何呢？为了对这个问题有一个更直观的了解，不妨把中国燃气与燃气行业主要的竞争对手做一个对比。以2009-2010财年的业绩为准，中国燃气在公司总资产和营业额方面一马当先于港华、新奥和华润燃气，净利润也处于行业中的领先位置。由2009-2010财年的年报来分析，中国燃气拥有绝对领先数量的优质项目，项目覆盖了20个省、市、自治区。中燃的管道燃气项目覆盖城市人口是最多的，且管道燃气接驳率还有极大的提高空间，所以发展潜力巨大。单位：亿 中国燃气 港华燃气 新奥燃气 华润燃气总资产 229.98 113.3 167.03 85.72 营业额 102.12 29.06 84.13 37.47 净利润 10.16 3.17 10.77 5.36 市值 125 95 250 180 市盈率 12.3 29.97 23.21 33.58 中国燃气的实际价值更体现在其完善的燃气项目布局和液化石油气业务上。作为目前中国最大的跨区域管道天然气运营商，及拥有最完整分销网络的液化石油气分销商，中燃已经形成了以城市天然气管网建设和运营为核心的城市管网、长输管线、LPG全国分销一体化的能源产业链，并同时兼顾上游的天然气开采和煤层气开采，是业务种类最为齐全的燃气公司。对于燃气这样一个需要规模经济的行业来说，当项目的布局网络合理的散开后，长远来讲更易于形成产业链，尤其是当这个企业完善产销一条龙的早期铺垫后，成本则可以进一步减少，进而实现规模报酬递增。更何况，燃气行业的商业价值已经日益被市场所认识。例如，华润燃气近期在项目收购中，常付出项目净资产四至五倍的溢价（如对南昌燃气项目的收购）。因此，徐鹰的阴谋破坏固然对中燃公司的声誉造成短期伤害，但市场对此次中燃事件的反应无疑显得过激了些。可肯定的是，中燃股价目前处于超卖状态，与企业的真正价值不符。 二、中燃集团在困境中奋进在2010-2011财年，虽然中燃集团面临前所未有的困难，但集团的全体员工坚守工作岗位，全力确保公司的正常运营。中燃员工的高度责任感使得整个集团克服了重重的阻力，各项目公司的业绩迈上了一个新的台阶。中燃的天然气板块在2009-2010财年取得了宝鸡、包头、呼和浩特、抚顺、中卫等城市项目的基础上，2010-2011财年进一步整合了中裕燃气的21家项目公司，强力进入河南市场；同时取得了武汉青山区、黑龙江大兴安岭等18个城市的特许专营权。目前，中燃的天然气板块已经拥有151个项目公司（142家城市管道燃气公司和9家管输公司），继续保持同行业内管道专营权最多的优势地位。集团下辖企业的数量也相应地发展到了251家。 2010-2011财年，中燃的燃气销售量达到了42亿立方，比去年增长21%；财年总回款（主要包括燃气销售回款和初装费回款）突破100亿大关，达到了108亿，比去年增长了42%；项目公司营业总收入达到了139亿，同比增长了23%；天然气板块的新增安装居民用户数达到了82万户，增长了32%；累计各类管道燃气接驳用户达到530万户，比去年增长了18%；管网总长度达到了22600公里，同比增长13.8%。 2010财年，中国燃气再次蝉联了由《资本杂志》主办的“第五届资本杰出企业成就奖”中的“资本中国杰出天然气供货商奖”；在《亚洲金融》举办的2010年度亚洲最佳公司选举中，连续第四年荣获大陆组“最佳投资者关系”奖。 三、国内各大银行强力支持中燃集团近期，中燃联席董事总经理梁永昌接受香港媒体访问时透露，公司已经获国家开发银行批出的2.2亿美元贷款，以偿还三笔国际银团信贷。国开行在2006年承诺五年内给予中燃公司人民币信贷支持，并于2010年重新给予额度。国开行作为国内政策性银行，这是首次向中燃发放美元借贷，意义重大。梁永昌说，“这是重要的信心投票，国开行过去借人民币贷款，是对我们经营项目的人民币现金流有信心；这次愿意借美元，可说是全面的银企合作。” 梁永昌还表示，在“刘、黄被拘事件”发生后，很多银行态度对中燃转趋保守，公司一直没有动用国开行贷款。“我们在这段时间跟银行解释，公司业务没有受到事件影响，售气及接驳量都很强劲，三月下旬开始有很多银行找我们谈贷款。”梁永昌强调，“这（新贷款）是想给市场知道，中燃尽管最近值多事之秋，但仍得到国内银行支持。” 目前，国内各大银行均表示强力支持中燃集团的发展。其中主要包括，中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国邮储银行、中信银行，等等。自今年四月份至今，这几家银行已经陆续向中燃集团提供了18亿人民币的贷款。这说明中燃公司继续得到了内地政府的支持，也说明中燃的银企关系恢复到了正常的轨道。 四、徐鹰的蓄意破坏活动终将被彻底粉碎海峡金融控股有限公司在李小云和徐鹰被罢免董事职务前后，不断在境内外媒体上高调抹黑中燃公司，无中生有地编造谎话诬蔑中燃的高层管理人员，歪曲国家产业政策的涵义，公然破坏中燃集团与中国大陆各级政府、银行的关系。海峡金融的这一行为严重违背了作为公司股东的基本商业道德，在破坏中燃公司利益的同时，也损害了自身的国资利益。（对于海峡金融各次声明的批驳文章，可以参见“把谎言进行到底—怒斥海峡金融控股有限公司关于‘反对罢免李小云、徐鹰职务’之声明”、“谎言与谬误的怪胎—批驳海峡金融控股有限公司反对罢免李小云、徐鹰的公开信”、“解构所谓‘争夺中国燃气’一文中的谬误与谣言”等文章。httpblog.sina.com.cnu2023256817）作为国有投资者，海峡金融理应首先确保国有资产的保值增值，而不是具体哪一个人的权势地位。海峡金融把徐鹰等人的私人利益置于国资利益之上的做法，意味着海峡金融自身的管理机制存在严重的问题，必须要进行深入的变革。近期，徐鹰指使他的手下不断地向金融机构和地方政府投递匿名信、冒名信，编造歪曲事实，诬陷攻击中燃公司，妄图扰乱中燃的政企和银企合作关系。以前，徐鹰顶冒华润燃气员工的名义诬告西安市副市长，本次不过是故伎重演。然而，清者自清，浊者自浊。谁是谁非，自有公断。国内各大银行，特别是政策性银行，对于中燃集团的强力支持，充分说明了徐鹰一伙的论调完全是错误的。内地政府和国有银行对于中燃集团的支持一如既往，罢免李小云和徐鹰的举措不仅没有动摇这一支持的坚实基础，反而会使得其朝着更加健康的方向迈进。 尽管在2010-2011财年之中，徐鹰等人为了自己的私利，对中燃集团的正常运营进行了不遗余力的破坏。但是，中燃集团的各级员工坚守自己的工作岗位，尽职尽责，努力确保集团运营正常发展。这充分说明了中燃集团在历经九年的奋斗之后，整个集团的管理制度已经具备了高度的稳健性；这充分说明了中燃董事局和高管层具备驾驭复杂局势的高超领导能力；也充分说明了中燃集团的员工对于公司的热爱和责任心！徐鹰一伙以跳梁小丑的手法欲阻挡正义的车轮，终归要走向彻底的失败！