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- UID
- 134178
- 性别
- 男
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经历了快速发展———低迷———恢复增长周期以后，当前全球通信行业正处于一个重大转折期：从网络角度，完成电路到纯IP 数据的技术演进；从业务角度，语音到数据的全业务运营是必然趋势；而通信服务将被提高到战略的高度。
设备制造商竞争加剧
未来3年，通信行业依然是朝阳行业，依旧是值得投资者关注的行业。但就具体投资方向而言，运营商和设备制造企业两大子行业要有所区分。
其中，设备制造子行业经过整合后，短期竞争依然激烈甚至惨烈。随着运营商对成本加强控制，由于各项业务的发展和网络的融合，产品结构完整的企业更为符合运营商的需求。中兴华为的加入战局，行业竞争空前激烈，也对传统的企业提出了有力挑战。因此，设备商之间的整合势在必行。去年的爱立信收购马可尼，今年的阿尔卡特合并朗讯，这些正是行业动荡的佐证。我们认为，再经过2-3 年时间，行业大规模重组和并购将告一段落，形成5-7家通信行业巨头，竞争相对有所缓和，业务和服务在行业中地位将更为凸现。相对来说，运营商肩负着创造需求的行业使命，中期内成长性相对谨慎一些。
立足3G把握3C
3G有发展的必然性，WiMax 和4G 均难以替代。而且自主标准3G是国家长远和根本利益的所在。中国应该利用行业转折难得的契机，完成电信大国到电信强国的战略。我们预计2006年底2007年初发放TD标准牌照。
不过，3G是未来通信发展的重要一环，但不是全部。我们认为NGN、增值业务、IPTV 等技术将带来投资机会，而3C（Computer，Communication，Consumer）融合是行业必然趋势，未来接收终端可能多样化：手机、电视、电脑，但绝大多数信息需求将通过的都将是纯IP数据网。
因此，无论3G，IPTV，还是WiMax，都是想掌握3C融合主导权，3C融合将改变人的生活方式，从而孕育着重大的投资机会，无法判断融合的方式和时间，但可肯定的是内容提供商在价值链中的地位将得到提升。
恰当选择时机与品种
上半年通信行业整体表现并不特别突出，下半年我们战略看好通信板块，毕竟3G的脚步距越来越近。当前时机、品种的选择也非常重要。
就时机选择而言，三季度是战略建仓期。由于运营商3G前压缩投资，通信板块中期业绩不理想，股价可能波动较大，而三季度报公告时已经距3G 时间不远。同时随着中国进入新的技术周期，NGN、3G、IPV6等技术陆续商用，2007年通信行业进入反转期，提前3个月建仓有必要。
我们认为，选择投资品种应该符合通信行业发展趋势，即具有核心竞争力，有难以替代性；符合通信产业发展趋势，属于高成长的细分行业；不完全依赖3G保持业绩增长，3G引领业绩更快增长。综合来看，目前A股市场有四家企业符合上述三标准，它们分别是：G中兴、G中创、ST新太、G信通，也是我们重点推荐的上市公司。
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