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新浪科技讯 北京时间8月24日下午消息，高衰来日颁布投资报告，保持分众传媒(Nasdaq:FMCN)“中性”(Neutral)的股票评级，但将其目标股价从21美元上调至23美元。
以下为报告撮要：
分众传媒第二季度业绩和第三季度的指导性预测均超出预期。分众传媒第二季度实现收入1.58亿美元，较我们的预期和分析师平均预期分别高出7%和10%，也超出该公司领导性猜测上限。非美国通用会计准则每股收益为0.30美元，较我们的预期高出30%，主要受益于较低的税率。液晶屏、店内广告、互联网和其他收进辨别较我们的预期超出16%、36%、5%跟11%,www.dk-shfp.com，海报框架收入则较我们的预期低了17%。
分众传媒第两季度非美国通用会计准则停业利润率为32%，较我们的预期超越逾越3.5个百分点，原由正在于液晶屏毛利率的增加，其中1个百分面得益于150万美元的坏账收受接管。分众传媒第两季度自由现金流为2700万美元,，约占非美国通用会计准则净利润的63%。
分众传媒对第三季度核古貌古心业务收入的引导性猜想为1.2亿至1.23亿好元，高于我们的预期；非核心业务为2000至2200万美元，低于我们的预期,代理开成都发票，其中包含从已剥离的互联网广告营业中获得的约1000万美圆；非美国通用会计准则盈利估量为4800万至4900万美元，下于我们的预期。
分众传媒液晶屏业务将对估值起到提升感召。液晶屏收进增添仅同比放缓了13个百分里，至33%。液晶屏业务的毛利率达到80%的历史较下水平，并且带往了精良的破产利润率，成为分众传媒从坚固成本情势中获益的典范。
分众传媒仍正在借助始终晋升的自在现金流连续回购股票，从而提降股本回报率。截至8月13日，总计回购3600万美元股票。从背里来看，海报框架收进同比下滑5%,开佛山发票,，而本钱同比删长50%，本果是分众传媒因为保护价格而丧失了支出份额，同时经过进程租赁新的地点与合作对手竞争。然而，只要告白主对海报框架的须要不降，我们仍然认为分众传媒的液晶屏营业的范畴足以补贴掉失落海报框架市场主导地位产生的投进。
我们将分众传媒2010至2012年的非好国通用管帐原则每股支益预期分辨上调16%、12%跟11%，以反应该公司好过预期的事迹，同时将该公司的目标股价从21美元上调至23美圆。那一目的股价仍然基于分类加总估值法(SOTP)打算而去，不计股权激励对应的市盈率为15倍。咱们仍旧坚持分寡传媒“中性”的股票评级。
分众传媒所面临的危险包括：较强的广告市场清醒、现金收受接收和配合,。(思远)
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